PEKÍN, 11 nov placesworld – Una serie inesperadamente débil de datos económicos chinos este mes ha aumentado la presión sobre los responsables políticos para que apliquen más medidas de estímulo, pero también muestra el efecto limitado que puede tener una mayor relajación monetaria y el gasto en infraestructura.
Están surgiendo señales de debilidad en toda la economía: las exportaciones cayeron; la inflación se desaceleró; los nuevos préstamos bancarios se desplomaron. Y todo a pesar de que las autoridades se opusieron a la tendencia mundial en lo que va del año y desplegaron flexibilización monetaria y fiscal este año.
Los analistas dicen que los datos débiles pueden aumentar la presión sobre los formuladores de políticas para que brinden aún más estímulo: los analistas de JPMorgan y Goldman Sachs dijeron en notas de investigación el viernes que esperaban un recorte de tasas de 25 puntos básicos en las próximas semanas.
Pero las últimas cifras también sugieren que el estímulo no tendría el impacto deseado mientras la demanda interna y externa permanezca moderada, especialmente porque China sigue una política de erradicación de los brotes de COVID-19 tan pronto como ocurren.
“Un crecimiento crediticio mucho más débil de lo esperado… subraya las dificultades que enfrentan los formuladores de políticas para estimular el crecimiento mientras la actividad se ve suprimida por el COVID cero”, dijo Mark Williams, economista jefe para Asia de Capital Economics.
China está en camino de no alcanzar su objetivo de crecimiento anual de alrededor del 5,5%: la última encuesta de Reuters pronosticó un crecimiento para 2022 del 3,2%.
Las exportaciones cayeron inesperadamente en octubre por primera vez desde mayo de 2020. Los fabricantes chinos, que dominan el comercio mundial, ya no habían logrado el típico aumento previo a la Navidad durante el verano. Ahora, también está en duda el aumento habitual de los envíos de fin de año que se produce cuando los clientes en el extranjero cargan por adelantado los pedidos antes de las vacaciones del Año Nuevo Lunar en enero-febrero.
Una caída de casi un 12% del yuan frente al dólar en lo que va del año no pudo evitar que las exportaciones se contrajeran.
Con una alta inflación y el aumento de los costos de endeudamiento en los principales mercados de exportación de China, y la demanda interna paralizada por las duras restricciones de COVID, es difícil ver de dónde podría provenir la demanda de crédito incluso si se reducen las tasas.
El estallido de la enorme burbuja del mercado inmobiliario de China, que representó una quinta parte de la actividad económica en su apogeo, también hace que tanto los compradores de viviendas como los bancos se muestren reacios a volver a realizar transacciones.
Los datos del jueves mostraron que los nuevos préstamos bancarios en China cayeron más de lo esperado en octubre con respecto al mes anterior, mientras que el crecimiento general del crédito se desaceleró.
“El cuarto trimestre suele ser un momento tranquilo para los préstamos y créditos, pero este conjunto de datos de octubre es demasiado débil”, dijo Iris Pang, economista jefe para la Gran China de ING.
“Junto con los datos (de fabricación) y comerciales, creemos que podría haber una desaceleración más profunda de lo esperado durante el mes”.
DÍA SOLO
Los consumidores siguen teniendo poca confianza, según un barómetro clave de la demanda minorista china. Se estima que el festival de compras del Día del Soltero, que a pesar de su nombre se ha convertido en un evento de varias semanas, ha sido moderado. Lee mas
La consultora china Syntun estima que Alibaba Group Holding (9988.HK) y otras empresas chinas de comercio electrónico que organizan eventos de compras del Día del Soltero juntas registraron una disminución del 4,7% en las ventas durante la primera mitad del último día.
Subrayando la debilidad de la demanda interna, los precios en puerta de fábrica de octubre cayeron por primera vez desde diciembre de 2020. La inflación de los precios al consumidor fue del 2,1 %, por debajo del 2,8 % de septiembre.
La responsabilidad recae cada vez más en la política fiscal. Las autoridades chinas están redoblando su impulso a la infraestructura, emitiendo deuda para financiar grandes proyectos de obras públicas para reactivar la economía.
Los medios locales informaron que las autoridades chinas han permitido a los gobiernos locales adelantar parte de sus cuotas de bonos especiales de 2023 para tales proyectos.
Pero el principal viento en contra a corto plazo sigue siendo la política de cero COVID de China, mientras que el lastre a más largo plazo sigue siendo la demanda interna.
El viernes, China suavizó gradualmente algunas de sus reglas COVID, lo que generó esperanzas de que se estén preparando medidas más significativas. Lee mas
“Las restricciones de COVID han afectado en gran medida el consumo y la inversión”, dijo Wang Jun, director del Foro de Economistas Jefe de China. “A medida que las restricciones de COVID se vuelvan más específicas y menos estrictas, la presión sobre el consumo podría disminuir”.
Información de Kevin Yao; Editado por Marius Zaharia y Tomasz Janowski
